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金棋牌游戏

时间:2020年05月31日 05:06

金棋牌游戏特朗普宣布调动联邦国民卫队帮助抗疫

新时代证券认为,从股市估值来看,股市已经进入底部区域,股市相比债券性价比已经达到2018年Q4水平。但如果看1-2个季度,还需要明确是V形底还是震荡底。出现V形底的关键是,负面冲击已经人尽皆知,虽然很差,但可以“预知”,同时能够找到至少一个季度的资金or政策宽松期抬升估值。而现在的格局是疫情冲击虽然人尽皆知,但对经济影响幅度并不可预知,特别是价格和库存数据的变差可能是滞后疫情的。市场未来一段时间可能是类似2018年Q4的震荡底,绝对底部可能在二季度的某个时候,早的话可能在4月,具体时间建议关注是否会有非常规稳增长政策,特别是两会前。


在该阶段,多类资产价格的波动在极短时间内由常态下的负相关或低相关转化为正相关,投资组合会阶段性失去风险分配的功能,风险资产和避险资产同时下跌造成组合收益大幅下滑。但从历史表现来看,避险资产中,黄金通常比债券更易遭受冲击。或由于在遭遇流动性问题时,央行货币政策宽松引导利率最终下行的确定性较高,而黄金价格除避险外还需取决于货币宽松和通缩预期的博弈。比如2000年科网泡沫破裂期间(00年3月-01年4月),标普500指数下跌18.25%,同期黄金价格下跌12.68%。2008年次贷危机时期的3月-8月大类资产表现与此类似,标普500指数下跌28.86%而同期黄金价格下跌28.85%。


我们此前估算国内疫情对一季度非金融板块盈利的拖累可能会达到20-30百分点(参见2月3日《疫情对市场及盈利的影响分析》)。根据已经披露的宏观数据看一季度盈利冲击可能会明显大于上述幅度,且海外疫情演绎仍会深度影响二季度盈利,因此对全年盈利的影响会明显高于此前估计。我们最新的自上而下盈利预测为2020年A股增长-15.1%(非金融-25.6%),海外中资股增长-13.6%(非金融-22.4%)。目前市场一致预期显示2020年A股沪深300指数盈利增长8%,MSCIChina指数盈利增长7%,未来可能有继续下调的空间。


子曰:“鲁卫之政,兄弟也。”


相如口吃而善著书。常有消渴疾。与卓氏婚,饶於财。其进仕宦,未尝肯与公卿国家之事,称病间居,不慕官爵。常从上至长杨猎,是时天子方好自击熊彘,驰逐野兽,相如上疏谏之。其辞曰:臣闻物有同类而殊能者,故力称乌获,捷言庆忌,勇期贲、育。臣之愚,窃以为人诚有之,兽亦宜然。今陛下好陵阻险,射猛兽,卒然遇轶材之兽,骇不存之地,犯属车之清尘,舆不及还辕,人不暇施巧,虽有乌获、逢蒙之伎,力不得用,枯木朽株尽为害矣。是胡越起於毂下,而羌夷接轸也,岂不殆哉!虽万全无患,然本非天子之所宜近也。

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